知道自己能控制什么

　　做PE一定要懂得接受不确定因素，很多事情都是有风险的。做PE要现实，明确自身可以控制的风险。近几年刚兴起的基金，没有看到市场波折，没有想到近期市场会下跌这么多。很多东西是控制不了的，要知道自己能控制什么，不能控制什么。

　　在动荡时期才能显示老牌投资机构与新兴基金的不同。

　　第一，这种类型的波动每隔几年都有一次。凯雷已经做了很长时间，经历了许多股市的高峰与低谷。

　　第二，最好的机会往往在低谷，在别人都看不到机会的时候看到机会，最低谷往往有最好的投资机会，尤其对于老牌投资者。

　　第三，实力。现在市场低迷的时候，在凯雷集团管理的800多亿美元资产中有400多亿美元的资金可以投资。市场大跌，对我们来说反而是很好的机会。

　　在美国，由于杠杆债务源比较难找，因此，更多的小企业投资机会被发现，投资大型项目的可用的金融工具变少了。在亚洲，增长性基金的机会更多，在亚洲、在中国，我们投的速度会更快。

　　另外一个变化是，在谈判的时候，价格更容易谈下来，对方更理性。但我要说，即使在热潮的时候，我们也没有非理性地抬高价格，如果我们认为不合理，我们就不投。我们投的市场比较分散，此地难做，就去别的地方。

　　市场不会永远繁荣，也不会永远在低谷。好的时候太乐观，就会出现泡沫；但在低谷的时候，永远不要说不会再那么繁荣。好的时候，人们就觉得再也不会那么坏了，坏的时候，人们就说再也不会那么好了。

　　低迷的时候，大家都会太悲观，所以好的机会总是在低迷的时候。

　　我们不去想这个问题。公共资本市场是无法掌握的。你唯一能够控制的是你挑的公司一定是要最好的公司，不仅在市场好的时候增长快，市场坏的时候，它的生存能力也要最强。

　　注：来源于《第一财经日报》2008年5月24日 石仁坪、李彬 相关报道。