创投应保持狼性文化

　　创投的文化是狼性的。到最后，就是业绩说话，管理能力说话，也许3、5年之后你才能看出谁是高手。我们希望做一个我们的孩子的孩子都能看到的公司。

　　我们是野生动物，没人圈养，全得靠自己。做创投，首先有一件事，就是别做坏事，一件坏事都别做，否则以后没人敢把钱投给你。对于创投人，品质、诚信、专一和能力，都很重要。

　　LP，特别民营企业家凭什么投钱给你，信任，除了我们的专业能力，最重要的就是公开透明。东方富海所有的项目，对基金管理人和投资人都是公开的。同样的项目，不同背景的人，从不同角度看，是不一样的。公开就可以避免犯错误。我们经常开会，大家讲的都不一样，在某些方面有经验的可以带动没有经验的。

　　我们有一家企业，从投资到上市，总共8个月，创造了一项最短时间记录，很多人好奇，问我们是不是认识什么人，其实上市没有捷径，企业的成长性是唯一标准。我们的经验，只能帮助企业少走弯路，而非保证让企业能上市。做我们这行急不得。我经常和我们团队的人讲，忘掉创业板，忘掉IPO，关注企业的成长性。

　　东方富海的投资，集中在四个领域：消费品、广义的IT加通讯（互联网是永远值得投资的行业）、健康教育、新材料新能源。在公司内部，专门划分了四个项目小组。
　
　　我们现在平均一个月70个项目，大概有5、6个可以立项，真正投的只有1个。仅去年一年，我们就看了800多个项目。我们团队的人，从开始做创投到现在，大概看了4000家企业。包括在创新投的在内，投资了大概120家。

　　东方富海在成立之初，就商定了一个“三不投”原则：没有走完投资流程的不投，规范运作是原则，流程可以加快但不能缺失；对管理团队没有影响力的不投，良好的沟通是合作的基础，期待跟企业团队成为朋友；价格太高的不投，价值型投资，双方更应着眼于未来。

　　投资像相亲一样，投资机构和被投资机构相互看。钱不是最要紧的，有许多企业选择了东方富海，但我们的出价没有别人高，我们投给企业的钱是有限的。但我们能提供很多增值服务，包括改善治理结构、规范运作、战略制定，等等；当然，还有就是介绍银行。我没本事帮企业贷款，但我们投的企业，后来90z5获得了银行融资。

　　我最喜欢的企业是不懂资本市场的，最怕的是企业的老总懂炒股，懂IPO。企业老总的精力是有限的。而东方富海的背景，适合做创业企业的教练和朋友。东方富海有一个理念：从“投资”开始帮助企业成长，从“开会”开始帮助企业规范，从“纳税”开始帮助企业守法，从“股改”开始帮助企业走向资本市场。

　　对中国创投业的期待

　　希望中国创投业在如下四个方面能够得到提升：

　　第一，尽快出现长线的LP。创投机构的投资策略，和钱有关系，钱的属性决定投的属性。不能让希望投成熟项目的LP掏钱给你做早期投资。我们的理念只能影响LP，不能帮他决定做不做LP。亚洲文化有个特点，谁出钱谁老大，这导致了LP的GP化。短钱长投的矛盾，近期内不能协调。什么时候LP里面的长线资本（包括社保、银行及保险公司等）占50%，中国的LP就成熟了。

　　第二，多层次资本市场的建设，还要加强。中国的资本市场，市场化程度还不够。美国各种各样的市场，加起来有2万家上市公司，中国才1000多家。陈玮对创业板看得特别重，因为它的立板理念不一样。

　　主板和中小板是以资产规模加既往业绩，加未来成长。创业板是技术创新，模式创新加未来成长。这样的立板理念，导致一个看前，一个看后。耽误创业板一天，中国的自主创新战略少一天实现。有了创业板，就会早一天投资早期项目。主板、中小板、创业板、PTC，要有转板制度。给投资者设准入门槛没必要，充分揭示风险才是重要的。

　　第三，国家层面对创投业的税收优惠还不够。公司制的创投，有个70%的抵扣，但据我所知，目前没有一个拿到。有限合伙，没有看到一点税收优惠。

　　我们投的民营企业，90%有偷税漏税问题，但投了以后，完税率100%。如果国家给创投企业税收优惠，给GP、LP优惠，所带来的远比给的优惠多。中国的GP、LP的税负，全世界最高。现在地方政府的积极性比中央政府高，这是一个积极的举动。

　　第四，GP的能力有待检验。中国要出现合格的GP，还要有一个周期，要时间来考验。这次金融危机加快了洗牌的时间。

　　注：来源于《上海证券报》 2009年04月23日 岳敬飞 相关报道。