汽车业并购上演“风云II” 收购方案更为理性

　　2009年的汽车业并购注定成为一道分水岭。因为，2009年的并购更多的是市场主导，不论是国际并购还是国内车企之间的重组整合，国内汽车企业都很清楚地知道自己想要什么，而且知道该怎么去做。

　　2010年，随着各国经济的逐步回暖，全球车市或将延续2009年的兴盛，而国内已有不少企业公布了2010年更加雄伟的规划。因此，在可以预见的将来，车企之间以及国际之间或将会有更多的并购出现，而我们也更希望，国内车企在吸取过往经验教训的基础上能够走得更远。

　　不管是上汽对双龙、罗孚的收购，还是国内车企之间，如上南合作、天汽一汽的组合，政府在整个过程中都扮演着重要角色。相较之下，企业自主按照市场原则实施的并购并不多见。

　　因此，如果说2002年开始的汽车业并购潮是“风云Ⅰ”，那么从2009年开始掀起的新一轮汽车业并购大潮可以冠之为“风云Ⅱ”。

　　“风云Ⅱ”的特点是企业明确知道自己想要什么。企业的自主性更强、目的性更强，收购方案也更加符合自身的战略，当然也更为理性。

　　无论是北汽弃萨博品牌只倾心于核心技术的取舍之道，还是吉利为了突破自身品牌瓶颈全力以赴拿下沃尔沃的世纪壮举，抑或是上汽再次走出去的非凡勇气，都较此前的企业并购行为更加成熟。

　　企业出手之前，会组织核心团队下工夫对被并购方当地政府、政策法规、劳工组织、供应商、客户结构、文化等潜在风险进行充分认识和评估，而并非如此前多数海外并购的那种被动等待，如今的并购对未来的运营风险大多已经有了充分的把控。

　　可喜的是，从去年几宗车企收购案可以看出，企业不仅知道要什么，更知道怎么去做。

　　金融推手在最近几次中国车企走出去的背后起到不小的作用。北汽2亿美元收购萨博的背后金融支持全部来自于中信银行，整个收购过程中，金融机构派出一支在跨境并购融资和汽车金融方面具有丰富经验的专业团队全程提供服务，助缺乏海外并购经验的中国车企一臂之力。

　　江南商人也开始从资本层面来寻求产业层面的解决之道。不论是吉利对于沃尔沃的追逐，还是上汽全面控股上海通用，实际在背后都是一系列的资本运作。

　　包括吉利与高盛的合作，以及上汽通过股权的交换到进入印度市场的入场券可以看出，汽车产业并购已经摆脱了原先“宏大叙事”的角色，开始越来越像一门“生意”。

　　但是在这一轮并购大潮风云际会之时，也仍然存在问题。比如在海外，滕中重工收购悍马疑窦丛生；在国内，地方保护与市场经济自由组合之间的博弈从未停止过，甚至在央企之间合纵连横背后仍然清晰可见政府推手的影子等等。

　　好在，车企间并购的大戏越演越精彩，不断积累失败经验的中国车企在走出去的路途上，有望收获更多阳光。